متوسط تكلفة الدولار على البيتكوين: ماذا تُظهر سبع سنوات من البيانات

لنأخذ شراءً بقيمة 100 دولار من البيتكوين كل 7 أيام بسعر الإغلاق، ابتداءً من 1 يناير 2019. في 7 أكتوبر 2026 يصبح المجموع 406 عمليات شراء و40,600 دولار مدفوعة، وتبلغ قيمة البيتكوين المتراكم 172,281 دولارًا.

لم يكن الطريق منتظمًا. في 12 مارس 2020، بعد أربعة عشر شهرًا من الشراء، كانت قيمة 6,300 دولار مدفوعة 4,599 دولارًا فقط: −27%. لو توقّف مستثمر في ذلك اليوم لسجّل خسارة، أما من واصل فقد اشترى عند أدنى مستوى في الفترة.

يتكرّر هذا السؤال كثيرًا. للإجابة عنه نقارن طريقتين لاستثمار 12,000 دولار: كل المبلغ في اليوم الأول، أو 1,000 دولار شهريًا لمدة اثني عشر شهرًا. وتُقاس نتيجة كل طريقة بعد سنتين من البدء، لكل شهر بداية ممكن بين سبتمبر 2017 وأكتوبر 2024، أي 86 حالة.

يتفوّق الشراء دفعة واحدة في 63% من الحالات. هذا متوقّع في أصل ارتفع كثيرًا: المال المستثمر مبكرًا يستفيد من الصعود مدة أطول. لكن الفارق ينقلب بحسب التوقيت. فعند البدء في مارس 2021 يخسر الشراء دفعة واحدة 52% خلال سنتين وDCA ‏49%. وعند البدء في يناير 2021 تكون خسارة DCA أكبر (−62% مقابل −43%)، لأنه واصل الشراء خلال الصعود نحو قمة نوفمبر.

في مجمل نقاط البدء تنتهي كل من الطريقتين بخسارة بعد سنتين في نحو حالة من كل أربع. لا تلغي طريقة DCA مخاطر السوق، لكنها توزّع لحظة الدخول وتجعل القرار محتملًا: لا تحتاج إلى اختيار يوم بعينه.

أكثر ما يُخشى هو البدء قبيل هبوط طويل. في 8 نوفمبر 2021 أغلق البيتكوين عند قمة الدورة، 67,526 دولارًا. وقد عبر استثمار أسبوعي بقيمة 100 دولار بدأ في ذلك اليوم هبوط 2022 كله.

في 18 يونيو 2022 كانت قيمة هذه المحفظة أقل من رأس المال المدفوع بنسبة 53%. ولم تعد فوقه إلا في 17 مارس 2023، وبقيت في خسارة 498 يومًا في المجموع. وفي 7 أكتوبر 2026 تبلغ قيمة 25,700 دولار مدفوعة 50,229 دولارًا.

هذه هي النقطة التي تحتاج إلى أكبر قدر من الاستعداد: قد يبقى استثمار DCA جيد الاختيار سنة ونصفًا تحت رأس المال. وإن لم تعرف مسبقًا ماذا ستفعل خلال هذه الفترة، فقد تتوقّف الاستراتيجية في أسوأ لحظة.

تتم كل عملية شراء بسعر مختلف. ومتوسط سعر الشراء هو رأس المال المدفوع مقسومًا على عدد وحدات البيتكوين المتراكمة. ومع مبلغ ثابت تشتري وحدات أكثر حين يكون السعر منخفضًا، ما يسحب هذا المتوسط إلى الأسفل.

بالنسبة إلى الاستثمار الذي بدأ في يناير 2019، يبلغ متوسط سعر الشراء 19,636 دولارًا في 7 أكتوبر 2026، مقابل سعر سوق قدره 83,322 دولارًا. ولم ينزل السعر تحت هذا المتوسط إلا 54 يومًا، آخرها في 31 مارس 2020. وكلما طال الاستثمار، تحرّك متوسط سعره ببطء أكبر: كل عملية شراء جديدة تزن أقل في المتوسط.

الأول هو إيقاف المشتريات أثناء الهبوط. ففي أثناء الهبوط يشتري المبلغ الثابت أكبر عدد من الوحدات وينخفض متوسط سعر الشراء بأسرع وتيرة.

الثاني هو زيادة المبلغ بعد صعود قوي، حين تكون الثقة في أعلى مستوياتها. يتحول DCA حينها إلى شراء مركّز قرب القمم. إذا كان لا بد من تغيير المبلغ، فليكن وفق قاعدة مكتوبة، مثل مراجعة مرة واحدة في السنة.

الثالث هو نسيان الرسوم. في عملية شراء بقيمة 25 دولارًا، حد أدنى للرسوم قدره 1 دولار يكلف 4% في كل مرة. وشراء شهري أكبر يكون غالبًا أقل تكلفة من شراء أسبوعي أصغر، مع نتيجة قريبة جدًا.

تحسم طريقة DCA الدخول وتترك الخروج مفتوحًا. بلا قاعدة للبيع، يكبر المركز حتى يتجاوز الحصة المقرّرة في المحفظة، ويُطرح سؤال البيع في أسوأ لحظة: بعد صعود قوي، أو في خضم الهبوط.

قاعدتان تكمّلان استثمار DCA. مستويات جني الأرباح تبيع جزءًا من المركز عند مستويات محدّدة مسبقًا. وحد أقصى يوقف المشتريات حين يبلغ وزن الأصل في المحفظة الحصة المطلوبة.

يتلخّص استثمار DCA في ثلاثة عناصر: المبلغ والتواتر والمدة. يجب أن يكون المبلغ قابلًا للاستمرار خلال هبوط يدوم عدة أشهر من دون المساس بمدخرات الطوارئ. أما التواتر فيغيّر النتيجة قليلًا على مدى سنوات: أسبوعيًا أو شهريًا، يبقى الفارق صغيرًا مقارنةً بتحرّكات السوق.

القرارات الأدق هي شروط التوقّف والتعديل. التوقّف إذا أُبطلت الأطروحة قاعدة. والتوقّف لأن المحفظة عند −40% قاعدة أخرى، تعني غالبًا البيع عند القاع. وكلتاهما تستحق أن تُكتب قبل أول عملية شراء، لا أثناء الهبوط.

هذه الأرقام نتائج سابقة، قبل الرسوم والضرائب. وهي تصف ما حقّقته طريقة ما على أصل محدّد، لا ما ستحقّقه.