Cuándo vender tus criptomonedas: escribir tu plan de salida

Una vez en posición, el juicio cambia. Una posición en ganancias da ganas de esperar un poco más; una posición en pérdidas, de esperar a que se recupere. En los dos casos, la decisión se aplaza y acaba tomándose bajo presión.

Escribir las reglas de salida en frío resuelve este problema. Vender en el máximo es cuestión de suerte. Un plan de salida fija, mientras nada apremia, lo que harás si el precio alcanza tal nivel o si se produce tal hecho.

Un plan completo cubre cuatro casos: la subida, la caída, la tesis que ya no se sostiene y la posición que se ha hecho demasiado grande.

La venta por tramos consiste en vender una fracción de la posición en cada umbral alcanzado. Evita tener que elegir entre conservarlo todo y venderlo todo.

Ejemplo: una compra de bitcoin a 50 000 $, con el 25 % vendido a 75 000 $, el 25 % a 100 000 $, y la mitad conservada mientras la tesis se sostenga. A 100 000 $, las dos ventas han recuperado el 87,5 % de la inversión inicial y la mitad de la posición sigue abierta.

Los umbrales pueden ser múltiplos del precio de entrada o niveles de mercado. En los dos casos, escribe la parte vendida en cada uno: un umbral sin cantidad deja la decisión entera por tomar.

El stop fija la pérdida máxima aceptada en una posición. Se coloca allí donde el escenario de compra deja de ser plausible, a una distancia compatible con la volatilidad del activo. En bitcoin, las variaciones del 5 % en el día son habituales: un stop al 3 % saltará en un día corriente.

El stop determina también el tamaño de la posición. Si aceptas perder el 1 % de tu capital en una idea y el stop está a un 15 % del precio de entrada, la posición no debe superar el 6,7 % del capital.

Una orden stop no garantiza el precio de ejecución. En una caída rápida, la venta puede ejecutarse por debajo del umbral. Es una razón más para dimensionar la posición con margen.

El stop reacciona al precio. La condición de invalidación reacciona a los hechos. Describe lo que, si ocurriera, haría falsa la razón por la que tienes el activo: un cambio de regulación, una pérdida duradera de usuarios, una stablecoin que pierde su paridad.

Una buena condición de invalidación es observable y tiene fecha. «Si los fundamentales se deterioran» no permite ninguna decisión. «Si la actividad de la red retrocede durante dos trimestres seguidos» permite una.

Cuando la condición se cumple, la posición se vende sea cual sea el precio, también en ganancias. Es la regla más difícil de seguir, porque el mercado puede seguir subiendo después de que la razón para comprar haya desaparecido.

Un activo que sube mucho acaba pesando más de lo previsto. Una cartera construida con un 50 % de bitcoin puede encontrarse en el 65 % después de una subida, con un riesgo que nunca elegiste.

El rebalanceo vende una parte de lo que ha subido para volver al objetivo. Existen dos desencadenantes: una fecha fija, cada trimestre por ejemplo, o una desviación, cuando un activo se aleja de su objetivo más de diez puntos. La regla por desviación actúa con menos frecuencia, y solo cuando la cartera se ha desviado de verdad.

Cada venta tiene un coste: comisiones y, según tu país, un impuesto sobre la plusvalía. Esos costes entran en la elección de la frecuencia.

Un plan de salida cabe en unas pocas líneas por posición: los tramos de venta y la parte vendida en cada uno, el stop, la condición de invalidación, la regla de rebalanceo. Si falta una, la decisión correspondiente se tomará con urgencia.

Un backtest muestra cómo se habrían comportado esas reglas sobre el histórico: cuántas veces habría saltado el stop, lo que los tramos habrían dejado de lado, la pérdida máxima atravesada. No predice lo que viene, pero revela las reglas insostenibles.

Queda atenerse a él. Llevar un diario de tus ventas, con la regla aplicada cada vez, es la forma más sencilla de ver si el plan se sigue o se esquiva.