Quando vender suas criptos: escrever seu plano de saída

Depois de entrar em uma posição, o julgamento muda. Uma posição no lucro dá vontade de esperar mais um pouco; uma posição no prejuízo, de esperar que ela volte. Nos dois casos, a decisão é adiada e acaba sendo tomada sob pressão.

Escrever as regras de saída de cabeça fria resolve esse problema. Vender no topo é questão de sorte. Um plano de saída define, enquanto nada pressiona, o que você fará se o preço chegar a tal nível ou se tal fato acontecer.

Um plano completo cobre quatro casos: a alta, a queda, a tese que não se sustenta mais e a posição que ficou grande demais.

A venda por patamares consiste em vender uma fração da posição a cada limite atingido. Ela evita a escolha entre manter tudo e vender tudo.

Exemplo: uma compra de bitcoin a US$ 50.000, com 25% vendidos a US$ 75.000, 25% a US$ 100.000, e a metade mantida enquanto a tese se sustentar. A US$ 100.000, as duas vendas recuperaram 87,5% do valor inicial e a metade da posição continua aberta.

Os limites podem ser múltiplos do preço de entrada ou níveis de mercado. Nos dois casos, escreva a parte vendida em cada um: um limite sem quantidade deixa a decisão inteira em aberto.

O stop define a perda máxima aceita em uma posição. Ele é colocado onde o cenário de compra deixa de ser plausível, a uma distância compatível com a volatilidade do ativo. No bitcoin, variações de 5% no dia são frequentes: um stop a 3% será acionado em um dia comum.

O stop determina também o tamanho da posição. Se você aceita perder 1% do seu capital em uma ideia e o stop está a 15% do preço de entrada, a posição não deve passar de 6,7% do capital.

Uma ordem stop não garante o preço de execução. Em uma queda rápida, a venda pode sair abaixo do limite. É mais um motivo para dimensionar a posição com uma margem.

O stop reage ao preço. A condição de invalidação reage aos fatos. Ela descreve o que, se acontecesse, tornaria errado o motivo pelo qual você tem o ativo: uma mudança de regulação, uma perda duradoura de usuários, uma stablecoin que perde a paridade.

Uma boa condição de invalidação é observável e tem data. “Se os fundamentos piorarem” não permite nenhuma decisão. “Se a atividade da rede recuar por dois trimestres seguidos” permite uma.

Quando a condição é cumprida, a posição é vendida seja qual for o preço, inclusive no lucro. É a regra mais difícil de seguir, porque o mercado pode continuar subindo depois que o motivo da compra desapareceu.

Um ativo que sobe muito acaba pesando mais que o previsto. Uma carteira montada com 50% de bitcoin pode chegar a 65% depois de uma alta, com um risco que você nunca escolheu.

O rebalanceamento vende parte do que subiu para voltar à meta. Existem dois gatilhos: uma data fixa, todo trimestre por exemplo, ou um desvio, quando um ativo se afasta da meta mais de dez pontos. A regra por desvio age com menos frequência, e só quando a carteira realmente se desviou.

Cada venda tem um custo: taxas e, conforme o seu país, imposto sobre o ganho de capital. Esses custos entram na escolha da frequência.

Um plano de saída cabe em poucas linhas por posição: os patamares de venda e a parte vendida em cada um, o stop, a condição de invalidação, a regra de rebalanceamento. Se uma delas faltar, a decisão correspondente será tomada às pressas.

Um backtest mostra como essas regras teriam se comportado no histórico: quantas vezes o stop teria sido acionado, o que os patamares teriam deixado de fora, a perda máxima atravessada. Ele não prevê o que vem, mas revela as regras insustentáveis.

Falta cumpri-lo. Manter um diário das suas vendas, com a regra aplicada a cada vez, é o meio mais simples de ver se o plano é seguido ou contornado.